M&A Piyasasının Dayanıklılığı
Pandemi döneminde yaşanan büyük düşüşten, 2021’deki rekor seviyelere ulaşan toparlanmaya ve ardından 2023’teki keskin düşüşe kadar, küresel M&A piyasası, değişkenliği bir nevi “ustalık sınıfı” olarak sundu.
Bu dalgalanmalar ve art arda gelen makroekonomik, jeopolitik ve düzenleyici zorluklar karşısında sertleşen birçok M&A uzmanı, gelecek yıla çekingenlikle değil, sağlıklı bir doz iyimserlikle yaklaşıyor. Evet, anlaşmalar için son derece zor bir yılı geride bıraktılar. Ve evet, M&A’nın daha zorlu olduğu bir zamanı hatırlayan pek yok.
2023 boyunca küresel M&A faaliyetleri bir önceki yıla kıyasla %16 düşerek 3,1 trilyon dolara geriledi. Bu durum, teknoloji ve yapay zekâ destekli hisselerin S&P 500’ü %24 oranında yukarı taşıdığı bir yılda, diğer piyasa göstergeleriyle keskin bir tezat oluşturuyor. Daha uzun vadeli bir bakış, 2023’teki M&A çukurunun derinliğini ortaya koyuyor. Örneğin, dünyanın en yoğun M&A pazarı olan ABD’de faaliyetler, S&P 500 piyasa değerinin 20 yıldaki en düşük oranına geriledi.
M&A Piyasasının Dayanıklılığını Destekleyen Faktörler
M&A piyasasının dayanıklılığını destekleyen çeşitli faktörler vardır. Yapay zekânın yükselişinden sürdürülebilirliğin artan önemine ve daha talepkâr, teknolojiye yatkın bir tüketici sınıfının ortaya çıkışına kadar iş dünyası büyük değişimler geçiriyor. Bu bağlamda, sektörler genelinde CEO’lar, M&A’nın daha önce hiç olmadığı kadar önemli bir stratejik araç olduğunu belirtiyor. Özellikle şirketlerin hızlı bir şekilde uyum sağlaması gerektiğinde, organik büyüme stratejisi, etkili M&A stratejisiyle kıyaslandığında daha da zayıf kalıyor.
2023’ün dördüncü çeyreğinde faaliyetlerdeki artış, piyasaya geri dönen bir iyimserliği işaret ediyor.
Örneğin, “Global 2,000” olarak adlandırılan dünyanın en büyük halka açık şirketleri arasında yapılan son analizimiz, 2022 yılına kadar on yıl boyunca yılda iki veya daha fazla küçük veya orta ölçekli anlaşma gerçekleştiren şirketlerin toplam hissedar getirisinde (TSR) %2,3’lük bir medyan fazlası sağladığını gösterdi.
Nakit ve Özel Sermaye Yatırımları
2023 yılında özel sermaye (PE) yatırımcılarının faaliyetleri %37 azalarak 560 milyar dolara geriledi. Ancak PE yatırımcılarının gelecekte sahneye geri dönmesi bekleniyor. Bazı fonlar yakın vadede çıkış stratejilerini ve yeniden yatırımlarını göz önünde bulundurmak zorunda kalacak.
Bölgesel ve Sektörel Performans
2023’te M&A faaliyetlerinin toplam değeri %16 düşerek 3,1 trilyon dolara geriledi. Ortalama anlaşma büyüklüğü %14 artmasına rağmen, şirket devir sayısı bir önceki yıla göre %27 azaldı.
Amerika: Faaliyetlerin yarısından fazlasını oluşturarak en aktif pazar oldu.
Avrupa ve Orta Doğu: M&A faaliyet değeri %30, işlem hacmi %29 düştü.
Asya Pasifik: İşlem değeri %19 azalarak son on yılın en düşük seviyesine indi.
Gelecek İçin Hazırlık
2024’te bir piyasa toparlanmasını öngören liderler, M&A ekiplerini ve stratejilerini güçlendirmek için adımlar atıyor. Şirketler şu adımları düşünebilir:
– M&A temalarını yeniden değerlendirme ve stratejiyi güncelleme.
– Artan jeopolitik risklere karşı yerelleştirme gibi yeni yaklaşımlar benimseme.
– Sermaye maliyetlerini dengelemek için daha yüksek bir değer yaratma standardı belirleme.
– Ortaklıklar ve alternatif anlaşma yapıları (ör. JV’ler, ittifaklar) arayışında olma.
